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  1. INFORME DE GESTIÓN
  2. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LOS NEGOCIOS EN 2015

Ferrovial - Informe Anual Integrado 2014 / EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LOS NEGOCIOS EN 2015

Flujo de operaciones 1.076 M€, 85% internacional .

VARIABLES MACROECONÓMICAS

La economía mundial ha mantenido la senda de recuperación, y según el FMI en 2014 el crecimiento global ha ascendido a un 3,3%, el mismo que en 2013. Esta previsión recoge una mejora significativa de las economías de países desarrollados, dónde el crecimiento esperado para 2014 alcanza a un 1,8% frente al 1,3% de 2013. Para 2015 se espera un impulso adicional que lleve la tasa de crecimiento a un 3,5%, si bien esta previsión no está exenta de riesgos, por la fragilidad de algunas economías avanzadas y las bajas tasas de inflación esperada. La zona Euro ha dejado atrás la recesión económica alcanzando un crecimiento de un 0,8% frente a la tasa negativa de -0,5% obtenida en 2013.

A continuación se muestra las últimas estimaciones de crecimiento del FMI en los principales países en los que Ferrovial desarrolla actualmente sus negocios:


Perspectivas FMI crecimiento 2015
Estados Unidos 3,6%
Reino Unido 2,7%
Canadá 2,3%
España  2,0%
Polonia 3,3%

Durante 2015 las principales incertidumbres estarían relacionadas con los estímulos del Banco Central Europeo y su impacto en el crecimiento en la zona euro, así como la aceleración del crecimiento en Estados Unidos y el impacto de la retirada paulatina de estímulos de la Reserva Federal.

SERVICIOS

A 31 de diciembre de 2014 la cartera de Ferrovial Servicios alcanzó un máximo situándose en 22.369 millones de euros, con un aumento de un 20% respecto al ejercicio anterior (15% excluyendo el efecto del tipo de cambio).

En Reino Unido, en 2015 será un año electoral que conllevará una ligera reducción del volumen de oportunidades licitadas en el ejercicio. No obstante, el éxito comercial obtenido en 2013 y especialmente en 2014 permite afrontar el año con optimismo. Asimismo, tendrá lugar la finalización del proceso de integración de Amey y Enterprise, completándose todas las actividades previstas en el plan de integración, y materializando las sinergias previstas tal y como ha venido sucediendo desde la compra de Enterprise en abril de 2013.

En España será un año marcado por las elecciones municipales, autonómicas y generales. Se espera que dichas elecciones tengan un impacto limitado tanto en la evolución de la cartera como en el nivel de contratación al no estar prevista la licitación de renovaciones importantes . A nivel de las principales variables operativas, y en línea con las mejores perspectivas para el país a nivel macro, la expectativa es de una recuperación de los volúmenes de residuos tanto urbanos como industriales.

En 2015 el foco se mantendrá en una continua apuesta por la diversificación geográfica. Por un lado, impulsando y consolidando el crecimiento a corto plazo en países donde el grupo ya tiene masa crítica como Chile y Polonia. Por otro, incrementando la presencia en otras geografías como Australia y Estados Unidos, en las que ya estamos operando a través de contratos de mantenimiento de carreteras, y en las que también se trabaja en la identificación de posibles adquisiciones.

AUTOPISTAS

Para 2015 se espera un comportamiento positivo del tráfico en las autopistas en explotación, por la mejora de la situación macroeconómica y las perspectivas de crecimiento en la mayoría de las geografías en las que Cintra tiene presencia. Esta evolución permitirá incrementar la rentabilidad de los diferentes activos en operación.

En lo que respecta a la 407ETR (activo principal de la cartera de Cintra), la gestión de la compañía está orientada a mantener el crecimiento en sus resultados, dividendos y solvencia financiera. Para ello, seguirá concentrando sus esfuerzos en mejorar las bases sobre las que aquellos se asientan: la experiencia del cliente y la percepción de la autopista por parte de la comunidad a la que sirve, así como en el incremento de la eficiencia de la operación del negocio.

Los proyectos de Managed Lanes en Estados Unidos tendrán un mayor impacto en los resultados de Cintra debido al primer año completo de funcionamiento de la autopista NTE, y a la puesta en marcha de la autopista LBJ.

Durante 2015 se espera avanzar en la solución relativa a la deuda de la autopista SH 130 y completar la restructuración de la deuda de Indiana Toll Roads. En España queda pendiente la solución definitiva a las dos sociedades de autopistas españolas, R4 y Madrid Levante, en concurso de acreedores desde el ejercicio 2012. En relación a Autema la Administración ha anunciado su intención de modificar el régimen contractual vigente. Actualmente Cintra está trabajando en la evaluación del impacto que dicho cambio concesional podría tener.

En el corto y medio plazo se observa un repunte en la actividad promotora en los mercados internacionales objetivo (Norteamérica, Europa, Australia y Latinoamérica). En 2015, Cintra seguirá licitando proyectos en aquellos países en los que cuenta con presencia como Estados Unidos, Canadá y Europa. Igualmente realizará seguimiento a las oportunidades que se presenten en nuevos mercados, como Australia o determinados países de Latinoamérica (principalmente, Colombia, Perú, México y Chile).

CONSTRUCCIÓN

En lo que concierne al negocio de Construcción, durante 2015 se espera que la cifra de ingresos se mantenga estable, compensando el crecimiento de la actividad internacional una nueva reducción de la actividad en España. La cartera a cierre de diciembre de 2014 se ha incrementado hasta 8.091 millones de euros gracias al negocio internacional, que aportó un 76% del total, el máximo porcentaje histórico.

En España se prevé para 2015 una reducción de la actividad, ya que a pesar del inicio en 2014 de la recuperación económica y del incremento de la licitación pública, la situación del mercado sigue siendo inestable, habiéndose reducido la cartera a cierre de 2014 y siendo el enfoque de contratación selectivo, priorizando rentabilidad sobre volumen.

En el área internacional, las expectativas son positivas en los mercados estratégicos de la compañía.

En Norteamérica se prevé para 2015 la finalización de la tercera y última fase de la construcción del proyecto de la autopista LBJ en Texas, tras el éxito en 2014 de la inauguración con varios meses de antelación de la autopista NTE, también en Texas. Para el año 2015 está previsto el comienzo en la ejecución de nuevos proyectos licitados en 2014 y en los que Ferrovial es adjudicatario, como la autopista I-77 en North Carolina, o la 2ª Fase de la autopista 407 ETR East en Canadá, en el que la compañía ha sido designada preferred bidder a comienzos de 2015.

En Polonia la facturación crecerá por la favorable contratación en 2014 de carreteras asociadas al nuevo marco de Fondos Europeos 2014-20, y de obras para plantas de generación de energía e industriales, entre las que destaca la central de energía de Turow.

También aumentará la actividad en Reino Unido, apoyada en proyectos del nuevo plan de infraestructuras, habiéndose incrementado la cartera a cierre de 2014 gracias a proyectos como la ampliación de la Northern Line del Metro de Londres.

En Australia ha comenzado a finales de 2014 la ejecución efectiva del primer gran contrato, el tramo de Warrell Creek hasta Nambucca Heads de la Autopista del Pacífico, lo que posibilitará que el mismo aporte un buen nivel de producción en 2015.

En estos, y otros mercados en los que contamos con presencia estable como Latinoamérica (Chile, Colombia, Brasil, Perú o México) u Oriente Medio, tenemos un importante pipeline de proyectos complejos de infraestructuras a licitar en 2015, que se ajustan a nuestras capacidades y en los que, en muchos casos, podemos aprovechar la ventaja competitiva de nuestra colaboración con las divisiones inversoras de nuestro grupo, principalmente Cintra y Ferrovial Aeropuertos. 

AEROPUERTOS

El ámbito de las infraestructuras aeroportuarias se caracteriza actualmente por una dinámica privatizadora. En 2015 continuará la actividad de licitación.

La últimas previsiones de IATA sobre el tráfico de pasajeros a nivel mundial apuntan a un crecimiento del 31% en el periodo 2013-2017, que dará continuidad a la evolución positiva de los últimos años.

Por lo que respecta a Heathrow, sus principales retos en 2015 se centrarán en:

  • Implementar un plan de negocio que permita batir la exigente decisión regulatoria de la Civil Aviation Authority (CAA) para el quinquenio regulatorio 2014-2018.
  • Mejora continua de operaciones, buscando la excelencia en la experiencia del pasajero, lo que nos permita seguir superando los actuales resultados ASQs (indicadores de satisfacción del pasajero).
  • Aumentar las adhesiones y el apoyo a la propuesta de Heathrow de construcción de una tercera pista.

En 2015 Ferrovial Aeropuertos trabajará en la integración de los aeropuertos de Glasgow, Aberdeen y Southampton, en los que ha pasado de tener una participación indirecta del 25% a través de Heathrow Airport Holdings (HAH) a controlar directamente el 50% de su capital.